#693 三菱UFJ（8306）決算前夜の総点検：業績見通し、株価予想、買い判断

発表予定日と前提

・決算発表予定日：2025年8月4日（第1四半期、2026年3月期）［MUFG IRが公式に告知］。

・直近株価（8月1日終値付近）：2,127円。アナリスト平均目標株価は2,237円前後。配当利回りは約3.3％（会社計画70円ベース）。

・マクロ前提：日銀は7月31日に政策金利0.50％を据え置きつつ、年内追加利上げの可能性を示唆。銀行にとっては利ざや拡大期待が継続。

会社計画とコンセンサスの今・会社計画（2026年3月期）：親会社株主純利益2.0兆円、配当70円、上期自己株式取得2,500億円を決定済み。総還元性向は40％配当を軸に機動的な自社株買い方針。・市場コンセンサス（参考）：今期の経常利益コンセンサスは約2.87兆円で推移。・前期実績（2025年3月期）：純利益1.862兆円で過去最高を更新。第1四半期で市場が見る論点（チェックリスト） A 利ざや（国内預貸金利回り差）のトレンド直近データでは預貸金利回り差が0.93％まで改善しており、政策金利の据え置きでも地合いはプラス。今期Q1でも上積みが出るかが焦点。 B 与信コスト前期は正常化局面。米国・アジア向け与信と国内中小の動向を確認。会社計画は通期で与信費用拡大を保守的に見積り。 C マーケット・投資勘定米金利や株式等の評価影響のブレを点検。 D 株主還元の実行速度上期2,500億円の買い付け消化ペース、通期での上乗せ余地示唆があるか。 E 規制資本 CET1比率は25/3末で12.3％、ターゲット9.5～10.5％。超過資本の配分方針に注目。直近の株価・バリュエーション・株価水準：2,127円前後。PBRは概ね1.2～1.3倍レンジ、配当利回り約3.3％。・相場環境：大手行のPBR1倍乗せは構造的正常化のサイン。利上げ観測が続けばプレミアムは維持されやすい。ブル・ベア材料の整理ブル（上振れ）・利ざや改善がQ1から明確で、通期計画に上振れ余地。・買い戻し進捗良好、追加株主還元の示唆。・日銀の年内追加利上げ観測が強まる。ベア（下振れ）・信用コストの期初集中や海外向けの厚め計上。・市場部門の振れが重石。・通商環境不確実性で貸出需要や市場ボラが悪化。短期トレード想定（決算当日～1週間）・ポジティブ・シナリオ：Q1純利益と利ざやが市場想定を上回り、追加還元を示唆 → 2,200～2,250円を試す展開。・ニュートラル：計画線上、定性コメントも慎重 → 2,050～2,180円のレンジ。・ネガティブ：与信や市場損益で重い → 1,980～2,050円に押し目形成。目安のレンジは直近ボラティリティとバリュエーションからの推計で、実際はガイダンスのニュアンスに強く左右されます。 3～6カ月の株価シナリオとターゲット・ベースケース（確率中）：PBR1.2～1.3倍維持、配当70円、年内に追加利上げ一回想定 → フェアバリュー2,250～2,400円。・アップサイド（確率低中）：還元上積み・計画上方修正 → 2,400～2,550円。・ダウンサイド（確率低）：信用コスト悪化＋利上げ後ずれ → 1,900～2,000円。背景データ：会社はROE10％視野、CET1超過、買い戻し枠の機動運用を強調。株主価値重視の資本政策が継続。投資判断（結論）結論：押し目買い寄りの「買い」継続理由 1 利ざや改善と資本余力を起点に、会社計画2.0兆円は達成可能性が高い。 2 配当70円・実行中の自社株買い・追加余地という三点セットがリターンの下支え。 3 日銀の正常化継続で、メガバンクのPBR1倍超が定着。構造的なディスカウントは縮小方向。リスク・信用コストの想定超過、対外環境（通商・為替）悪化。明日の立ち回り（実務）・寄り前に決算ヘッドラインと経営陣コメントを即チェック。特に「利ざや」「与信」「還元（買い戻し進捗・追加示唆）」の3点。・買い戦略案 1 寄り成行は避け、初動の上下を見てから板の厚い価格帯に指値。 2 押し目ゾーン目安：2,050円前後。強い数字と還元示唆が出た場合は2,150円台のブレイクに追随。 3 想定外のネガティブなら、1,980～2,000円は中期の打診買い候補。・中期保有の目安：配当込みトータルリターン年8～10％を狙う設計。会社のROE10％目線と整合的。

参考データ（一次情報）

・発表日程、株主還元方針、資本政策、利ざや推移はIR資料と決算プレゼンに基づく。

・コンセンサスや株価水準は国内主要サイトのデータを参照。

・マクロは日銀会合の直近報道を参照。