株式投資で企業を調べていると、PER、PBR、ROE、ROIC、EPSなど、たくさんの数字が出てきます。

「PBRは高い方がいいの？」
「PERが低ければ割安なの？」
「ROEは高い方がいいの？」

最初は分かりにくいですが、重要なのはすべての指標を暗記することではありません。

まず覚えておきたいのは、「高ければ良い」「低ければ良い」と単純に判断できる指標はほとんどないということです。

この記事では、株式投資や企業分析でよく使う数字を、初心者向けにできるだけ分かりやすく解説します。さらに、転職先として企業を見る場合に確認したい数字についても紹介します。

まず覚えたい企業分析の基本指標

指標	何を見る数字？	基本的な見方
PER	利益に対して株価が高いか安いか	低いほど割安傾向
PBR	純資産に対して株価が高いか安いか	低いほど割安傾向
ROE	株主のお金でどれだけ利益を出したか	高いほど基本的に良い
ROIC	事業に投じたお金からどれだけ利益を出したか	高いほど基本的に良い
EPS	1株あたりの利益	増えている方が良い
営業利益率	本業の儲ける力	高いほど基本的に良い
自己資本比率	財務の安全性	高いほど安全な傾向
営業CF	本業で現金を稼げているか	安定したプラスが理想
フリーCF	自由に使える現金	安定したプラスが理想
配当利回り	株価に対する配当	高いほど魅力的だが注意も必要
配当性向	利益の何％を配当に回すか	高すぎる場合は注意

PERとは？利益から見た株価の割安度

PER（Price Earnings Ratio／株価収益率）は、企業の利益に対して株価が何倍まで買われているかを見る指標です。

PER ＝ 株価 ÷ EPS（1株あたり利益）

例えば、株価が2,000円、EPSが200円なら、PERは10倍です。

今の利益が続くと仮定した場合、株価は利益の何年分まで買われているのか？

と考えると分かりやすいでしょう。

PERは低い方がいい？

一般的には、PERが低いほど割安、高いほど割高と考えます。

ただし、PERが低ければ必ずお買い得というわけではありません。

例えば、A社はPER6倍でも利益が毎年減少しており、B社はPER20倍でも利益が毎年成長しているとします。

A社のPERが低いのは、市場から「今後利益が減っていくのではないか」と評価されているためかもしれません。

そのためPERを見る場合は、単純に数字の低さを見るのではなく、「利益を維持・成長できる会社なのにPERが低いか？」を見ることが重要です。

PBRとは？会社の純資産から見た株価

PBR（Price Book-value Ratio／株価純資産倍率）は、企業の純資産に対して株価が何倍まで買われているかを見る指標です。

PBR ＝ 株価 ÷ BPS（1株あたり純資産）

例えば、株価1,000円、BPS1,000円なら、PBRは1倍です。

PBRは高い方がいい？低い方がいい？

株を安く買うという視点では、基本的にはPBRが低い方が割安に見えます。

しかし、PBRが高い会社が悪い会社という意味ではありません。

例えば、PBR0.6倍・ROE3％の会社と、PBR2倍・ROE18％の会社があったとします。

後者はPBRが高くても、資本を効率よく使って利益を稼いでいるため、市場から高く評価されている可能性があります。

一方、PBR0.6倍の会社は、利益を生み出す力が弱いため低く評価されている可能性があります。

PBRが低いから買うのではなく、「なぜPBRが低いのか」を調べる。

ことが重要です。

ROEとは？株主のお金を使ってどれだけ稼いだか

ROE（Return On Equity／自己資本利益率）は、株主から預かった資本を使って、どのくらい利益を生み出したかを見る指標です。

例えば、自己資本1,000億円で純利益100億円なら、ROEは10％です。

ROEは高い方がいい？

基本的には高い方が良いと考えます。

同じ1,000億円の自己資本を持つ会社でも、利益30億円ならROE3％、利益150億円ならROE15％です。

後者の方が、株主のお金を効率的に使って利益を生み出しています。

ただし、ROEにも注意点があります。

借金を増やして自己資本を小さくすると、ROEが高く見えることがあります。

また、不動産売却、子会社売却、一時的な特別利益などによって純利益が増えた場合、一時的にROEが高くなることもあります。

そのためROEは、ROIC・自己資本比率・利益の中身と一緒に確認することが重要です。

ROICとは？会社全体のお金の使い方を見る

ROIC（Return On Invested Capital／投下資本利益率）は、会社が事業に投入した資金を使ってどれだけ利益を生み出しているかを見る指標です。

• ROE → 株主のお金を上手に使っているか
• ROIC → 事業に投入したお金全体を上手に使っているか

ROICも基本的には高い方が良い指標です。

中期経営計画でROIC目標を設定し、資本効率改善に取り組む企業も多くあります。

EPSとは？1株あたりどれくらい稼いだか

EPS（Earnings Per Share）とは、1株あたりの利益です。

投資家にとって重要なのは、会社全体でいくら利益を出したかだけではありません。

自分が持っている1株あたり、どれだけ利益を生み出しているかも重要です。

例えばEPSが、

100円 → 110円 → 125円 → 145円

と伸びているなら、利益成長を確認できます。

逆に、

200円 → 170円 → 130円

と下がっている場合は、利益が縮小している理由を確認する必要があります。

BPSとは？1株あたりの純資産

BPS（Book-value Per Share）とは、1株あたり純資産です。

PBRを計算するときに使われます。

例えば、BPS1,000円、株価800円なら、PBRは0.8倍です。

BPSが長期的に増えている企業は、純資産を積み上げていると見ることもできます。

営業利益率とは？本業でどれだけ儲けているか

営業利益率は、売上高のうち何％が営業利益として残っているかを示します。

例えば、売上高1兆円、営業利益500億円なら、営業利益率は5％です。

つまり、100円売るごとに本業で5円の利益を残しているということです。

営業利益率は高い方がいい？

基本的には高い方が収益力があります。

ただし、業界によって平均的な利益率は大きく違います。

そのため、営業利益率は同業他社と比較することが重要です。

自己資本比率とは？会社の安全性を見る

自己資本比率は、会社が保有する資産のうち、返済する必要のない自己資本がどれくらいあるかを見る指標です。

一般的には、自己資本比率が高いほど財務的な安全性は高い傾向があります。

ただし、設備投資が大きい業種や金融業などでは適正な水準が異なります。

そのため、同業他社との比較が重要です。

営業キャッシュフローとは？本当に現金を稼いでいるか

営業キャッシュフロー（営業CF）は、本業によって実際にどれくらい現金を稼いだかを見る数字です。

会計上は利益が出ていても、現金が増えていないケースがあります。

そのため、営業利益は黒字なのに営業CFが大幅なマイナスという場合は、その理由を確認する必要があります。

長期的に営業CFが安定してプラスの企業は、本業で現金を稼ぐ力があると評価できます。

フリーキャッシュフローとは？自由に使えるお金

フリーキャッシュフロー（FCF）は、本業で稼いだ現金から設備投資などを差し引いた後に残る現金です。

企業はフリーキャッシュフローを使って、

• 配当
• 自社株買い
• 借金返済
• M&A
• 新規投資

などを行うことができます。

安定してプラスなら安心材料になります。

ただし、成長企業が大型設備投資を行った結果、一時的にFCFがマイナスになるケースもあるため、マイナスだから悪いとは限りません。

配当利回りとは？株価に対してどれくらい配当がもらえるか

例えば、株価1,000円、年間配当50円なら、配当利回りは5％です。

基本的には配当利回りが高いほど株主には魅力があります。

ただし、高配当＝良い会社とは限りません。

例えば株価が2,000円から1,000円まで急落すると、年間配当50円なら配当利回りは2.5％から5％へ上昇します。

つまり、業績悪化による株価下落で利回りが高く見えている可能性もあります。

高配当株を見る場合は、「なぜ配当利回りが高いのか？」まで確認することが重要です。

配当性向とは？利益の何％を株主へ返しているか

配当性向は、企業が稼いだ利益のうち何％を配当として株主へ還元しているかを見る数字です。

例えば、EPS100円、1株配当40円なら、配当性向は40％です。

配当性向100％なら、その年に稼いだ利益のほぼすべてを配当に回していることになります。

100％を大幅に超える状態が続いている場合は、現在の配当を維持できるか確認する必要があります。

PER・PBR・ROEはセットで見る

企業分析で特に重要なのが、PER・PBR・ROEを単独で判断しないことです。

例えばA社が、

• PER：7倍
• PBR：0.6倍
• ROE：4％

だったとします。

PERもPBRも低いため、一見すると非常に割安に見えます。

しかし、ROEが低いことから、資本を効率よく利益に変えられていないためPBRが低く評価されている可能性があります。

一方B社が、

• PER：15倍
• PBR：1.5倍
• ROE：14％

なら、一見するとA社より割高です。

しかし、高い収益力や成長性が評価されている可能性があります。

「安い株」と「割安な株」は同じではありません。

株を買うときは何から見ればいい？

初心者の場合は、次の順番で企業を見ると分かりやすくなります。

① まず業績を見る

• 売上高
• 営業利益
• EPS

が長期的に伸びているか確認します。

② 稼ぐ力を見る

• 営業利益率
• ROE
• ROIC

を確認します。

③ 財務を見る

• 自己資本比率
• 有利子負債
• ネットD/Eレシオ
• 営業キャッシュフロー
• フリーキャッシュフロー

を確認します。

④ ここで初めて株価を見る

• PER
• PBR

を確認し、利益や企業価値に対して現在の株価が高いのか安いのかを判断します。

⑤ 最後に株主還元を見る

• 配当利回り
• 配当性向
• 自社株買い

を確認します。

この順番で見れば、「PERが低いから買う」「配当利回りが高いから買う」という単純な判断を避けやすくなります。

転職先として企業を見る場合に確認したい数字

企業を見る目的が転職の場合、株式投資とは確認する数字が少し変わります。

指標	見るポイント
平均年間給与	会社全体の給与水準の参考
平均年齢	社員構成
平均勤続年数	長く働く社員が多いか
従業員数	企業規模や人員の増減
離職率	社員の定着状況
有給休暇取得率	働き方
男性育休取得率	制度が実際に利用されているか
女性管理職比率	人材活用
売上・利益	会社の安定性
営業CF	本業で現金を稼いでいるか
ROE・ROIC	経営効率や将来性
勤務地・転勤	自分の生活との相性

特に注意したいのが平均年間給与です。

有価証券報告書などに掲載されている平均年間給与は、会社全体の平均値です。

自分が転職した場合にもらえる年収を意味するものではありません。

また、持株会社の平均給与なのか、実際に応募する事業会社の給与なのかも区別して確認する必要があります。

企業分析の数字を超簡単に覚える方法

• PER：利益に対して株は高い？
• PBR：会社の純資産に対して株は高い？
• ROE：株主のお金を上手に使っている？
• ROIC：会社全体のお金を上手に使っている？
• EPS：1株あたりどれだけ稼いだ？
• 営業利益率：本業は儲かっている？
• 自己資本比率：会社の財務は安全？
• 営業CF：本当に現金を稼いでいる？
• 配当利回り：株価に対して配当はいくら？

まとめ：数字は「高い・低い」より理由を見る

企業分析で最も重要なのは、単純に数字の高低だけを見ることではありません。

• PERが低い → なぜ低い？
• PBRが低い → なぜ市場から評価されていない？
• ROEが高い → 本業の強さ？それとも借金や一過性利益？
• 配当利回りが高い → 業績が良い？それとも株価が下落した？

と、一歩深く考えることが重要です。

「高いか低いか」ではなく、「なぜその数字になっているのか」を考える。

これが企業分析の基本です。

さらに、対象企業だけで判断するのではなく、競合企業や同じ業種のPER・PBR・ROEなどと比較することで、その会社が本当に割安なのか、収益力が高いのかが分かりやすくなります。

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免責事項
本記事は情報提供を目的としており、特定銘柄の購入、売却、保有を推奨するものではありません。投資判断はご自身の責任で行ってください。掲載情報は作成時点のものであり、正確性、完全性、将来の成果を保証するものではありません。